黃金正面臨自1983年以來最大週跌幅，因中東戰爭推高能源價格，並降低降息預期。
亞洲黃金價格近期劇烈震盪。週五盤中金價一度上漲0.46%，來到每盎司約4,670美元附近，但整體來看，本週累計跌幅已接近7%，恐創下自2020年3月以來最差單週表現，顯示市場情緒出現明顯轉變。
儘管中東戰事升溫通常會提升黃金的避險需求，但此次卻出現反向走勢，主因在於能源價格飆升帶動通膨預期，使得全球央行降息機率降低，進而也同時削弱黃金吸引力。
油價飆升引發通膨疑慮 黃金反成受壓資產
近期美國與以色列對伊朗發動攻擊，衝突已持續數週，並波及波斯灣能源設施，導致原油與天然氣價格大幅上漲。市場擔憂能源供應受阻，進一步推升通膨壓力。
在這樣的背景下，投資人普遍預期，各國央行將維持較高利率以抑制通膨。由於黃金本身並不具有利息收益，在高利率環境下持有，同樣面對成本提高，因此遭到拋售。
聯準會按兵不動 降息預期降溫
美國聯準會本週會議決定維持利率不變，符合市場預期。主席 鮑威爾表示，若要啟動降息，仍需看到通膨持續降溫的明確證據。
同時，歐洲央行與英國央行也選擇按兵不動，並強調通膨風險仍在。市場普遍認為，今年降息的可能性已大幅下降，甚至有交易員預測短期內不會有任何降息動作。
利率維持高檔，使得債券等有收益性資產更具吸引力，資金因此從黃金市場流出。
美元與殖利率上升 資金轉向其他市場
除了利率因素外，美國公債殖利率與美元近期同步走強，也對黃金形成壓力。美元升值使以美元計價的黃金對國際投資人而言，將變得更昂貴，進一步抑制購買意願。
此外，部分投資人為了彌補股市或其他資產的虧損，選擇出售黃金以取得流動性資金，因此導致黃金ETF出現資金流出。
金價大幅波動 短期承壓但長期仍具支撐
近期金價震盪幅度擴大，一度跌破每盎司5,000美元關卡，顯示市場波動加劇。也有分析機構認為，這波下跌部分來自過去兩年大幅上漲後的修正，及短線資金撤出所致。
儘管短期承壓，但是市場對於黃金的長期看法仍不悲觀。部分分析師指出，若中東局勢持續不穩，加上停滯性通膨風險升高，黃金作為保值資產的角色，仍受到支撐。
黃金受長期趨勢主導 非短期避險工具
縱橫Crosswise Intelligence分析，黃金價格並非單純反映每日風險事件，而是由長期經濟趨勢所驅動，包括通膨、利率政策以及全球資金流向。
近期黃金與白銀價格同步回落，顯示市場正從「短期避險交易」轉向「利率與資產配置」邏輯，同時受到過去進場的短線資金與散戶投資人開始退出市場因素，進而加劇黃金市場價格波動。
當前黃金市場正處於「地緣政治利多」與「利率壓力利空」的拉鋸戰中。短期內，若利率維持高檔，金價仍可能承壓；但是從長期來看，全球不確定性與通膨風險，卻仍為黃金提供了重要的支撐條件。