財經快訊、李振麟
美國最新經濟數據，揭示出一個日益複雜且令人擔憂局面。8月份的消費者物價指數年增率達2.9%，為今年以來最高水平，顯示通膨壓力尚未解除。尤其是核心通脹率維持在 3.1%，遠高於聯準會2%目標。同時，失業救濟金申請數也持續激增至26.3萬人，創下近四年來新高。
就業市場也明顯轉弱，8月新增就業僅 2.2萬人，成為自疫情以來首次月季損失。這些種種現象皆顯示出美國經濟已出現「異常」，當消費萎縮經濟放緩，以及高通膨難解同時並存，就是《停滯性通膨的水龍頭開啟時刻》。
在這樣背景下，美聯儲面臨兩難選擇。通常情況，升高失業率促使聯準會降息，刺激經濟以及減少沉重利息負擔，但在伴隨通膨壓力難解下，降息可能加劇商品價格上漲波動。如今，市場普遍預期美聯儲仍將小幅降息，短期利率可能從4.3% 降至4.1%，並啟動新一輪寬鬆周期，反映出對於就業市場疲軟的更強烈關切。
根據相關資料顯示，川普政府在第二任期內，所推行的《經濟》與《移民》政策，也同樣對於經濟增長出現負面連鎖效應。受到「進口高關稅」、「新移民限制」與「財政政策」三方合集推動，2025年美國 GDP成長率，預估將大幅降至1.4%以下，失業率則攀升4.5%，通膨率同樣攀升至3.1%以上。
因為「關稅」下的高進口成本，將使得食品、能源以及民間耐用品價格持續上漲，尤其是像牛肉、咖啡、香料等進口商品，皆已出現類似情況，許多餐館與企業主反映，原材料價格飆升已壓縮利潤空間，導致價格調整接近極限。如果再因為降息牽動物料成本同步上漲，在「高關稅」與「降息成本上漲」雙重壓力灌頂下，市場消費力道將更形保守惡化。
此外，非法移民的強硬驅逐手段，也造成產業界負面陰影。就如同近期，「美國移民局」突襲佐治亞州一間韓國汽車電池廠並拘留300多名韓籍勞工，以及播放其中一些人被鎖鏈鐐銬視頻，引發韓國政府強烈抗議與外交危機。在驅離韓籍勞工下，隱藏著資方被迫要以「美方勞工」來取代的陰謀動機，以解決美方目前的嚴重失業問題。
此一事件不僅動搖外國企業在美國投資意願，也進一步影響到數千億美元的投資潛在風險，如此霸道商業行為，當然也直接衝擊到川普所依賴的「製造業回流」政策。
依照製造業層面看，因為勞動力被驅逐減少，勞工成本勢必上升，公司在面臨內外的高成本壓力下，將採以裁員或暫緩招聘為唯一手段，進一步也將拖慢後續經濟復甦步伐。
同時，消費市場也出現嚴重分歧現象：高收入家庭繼續消費旅遊與奢侈品，然而大多數的中低收入家庭，則因生活成本壓力增加，不斷地縮減日常生活消費開支，導致零售商如沃爾瑪等，對外示警，並預測市場銷售將走向疲軟。
未來若川普的政策不作出適當調整，美國將可能面臨「長期性經濟疲軟」、「企業投資縮減」以及「國際信任度喪失」等多重挑戰。如今「美聯儲」已陷入兩難，過早降息，將可能激化並點燃通膨烈火；但若按兵不動，就業市場在高成本負擔下將可能持續縮編難解。在政策搖擺與全球景氣不確定同步升溫下，美國經濟正走向一個動盪又難以預測的滯脹危機。