財經快訊、李振麟
在宏觀經濟利多與供應端擔憂交織背景下，近期銅與鋁價格持續大幅上行。然而，隨著美聯儲內部政策分歧升溫、地緣政治風險緩和，以及高價對下游消費形成壓力，金屬價格上行動能恐將趨緩，短期內面臨階段性回調風險增加。
美國經濟數據持續釋出疲態。根據美國勞工統計局9月30日公布的數據，8月職位空缺變動有限，招聘步伐明顯放緩。ADP數據亦顯示，9月美國私人部門新增就業人數意外減少3.2萬人，遠低於市場預期，引發市場對美聯儲年內進一步降息的預期升溫。
同時，美國政府自10月1日起進入關門狀態，導致包括非農就業報告與CPI在內的關鍵數據發布延遲，加劇市場對未來經濟走勢與政策方向的不確定性。
製造業與服務業表現亦乏善可陳。9月美國ISM製造業PMI為49.1，已連續七個月處於收縮區間；服務業PMI則降至50，貼近榮枯線，顯示整體經濟活動動能疲弱。
從細項指數來看，就業與新訂單均呈下滑，反映企業對未來預期謹慎保守。
在通膨方面，儘管整體價格漲勢略有放緩，通膨預期依然高企。根據最新數據，9月消費者對未來一年通膨預期升至3.4%，遠高於聯準會2%長期目標，凸顯中低收入家庭對物價壓力擔憂。
地緣政治方面，以巴衝突在美方斡旋下達成停火，市場避險情緒顯著降溫。此前中東局勢緊張推升避險資產價格，今風險情緒回穩，對銅價構成壓力。
供應面來看，銅價近期快速走高，一方面受到印尼礦災與南美地區罷工風險升溫影響，市場對礦端供應收緊擔憂加劇。
但在價格快速上揚後，高價位對下游需求產生明顯抑制作用，使得消費市場復甦動能高度受限。10月14日，倫敦期銅現貨主力合約報收10,600美元/噸。
鋁方面，受益於宏觀利好與季節性旺季支撐，終端需求表現出一定韌性。不過，假期期間電解鋁庫存壓力浮現，短期內累庫壓力仍存。10月14日，倫鋁現貨主力合約報收2,734美元/噸。
除銅鋁外，新能源相關金屬如鋰與鈷亦表現強勢。剛果（金）宣布自10月16日起實施鈷出口配額制度，市場預期供應將大幅收緊，推動鈷價快速上行。
本週MB鈷價上漲4.19%，報19.90美元/磅，國內電解鈷價格同步升至35.9萬元/噸。市場普遍認為，鈷由供過於求轉向供需緊平衡的可能性正在上升。
綜合來看，儘管當前宏觀政策與供應端利多為金屬價格提供支撐，但持續高企的價格已對終端消費造成明顯壓力，需警惕後續價格調整風險。
面對市場預期變化與政策博弈交錯，短期內金屬市場或將維持高位震盪格局。
Officials Cash on 14 Oct 2025 Cu USD10,600、Sn USD35,175、Pb USD1940、AL USD2734、NI USD14,910