2026年上半年，國際金價多數時間處於高檔回落走勢。金價自1月底每盎司5,354.80美元的歷史高點下跌，至6月下旬一度降至每盎司4,008.80美元，回檔幅度約25%。雖然短期走勢震盪，但是部分人士認為，後續的「央行購金」、「貨幣政策」與「地緣政治風險」，將仍可能為下半年的金價帶來支撐力道。
央行買盤成為黃金重要支撐
Navellier & Associates創辦人Louis Navellier表示，全球央行持續增加黃金配置，這是市場值得關注的重。若央行買盤延續，加上歐洲可能採取較為寬鬆的貨幣政策，金價仍有機會重新回到每盎司4,500美元附近。
黃金一項被視為保值與避險資產。當市場擔心貨幣貶值、金融風險或國際局勢不穩定時，央行與投資人就會設法提高其黃金持有比例，進而支撐價位。
中東戰火推升油價與通膨壓力
近期美國與伊朗的衝突再度升高，美方對伊朗發動攻擊，伊朗則揚言對美國在中東的基地進行報復。荷姆茲海峽的航運安全也因此受到市場高度關注，國際油價更是走高。
能源價格上漲可能推升運輸、生產與民生物價，讓通膨壓力再次提升。這種情況一方面會增加避險需求，更可能帶動資金流向黃金；另一方面，也可能促使美國聯準會延後降息，甚至於維持更長時間的高利率，對於金價形成一定的壓力。
美元與高利率限制黃金漲勢
亞洲黃金現貨價格近期呈現小幅震盪，曾經一度下跌至每盎司4,072.59美元，也曾經回升至4,113.20美元附近。美元走強是壓抑金價的重要原因之一，因為黃金以美元計價，當美元升值時，其他貨幣持有者購買黃金的成本便會因此提高。
此外，黃金本身並不會產生利息。當市場利率維持在高檔食，投資人更傾向於債券或存款等有收益性資產的持有，便降低了黃金的吸引力。
聯準會政策牽動市場方向
聯準會6月份會議紀錄顯示，部分政策制定者仍擔心通膨過高，甚至於討論升息的必要性，但是最後仍然是支持利率維持不變。也就是更加關注通膨的進展、還有就業率以及能源價格的變化，以判斷聯準會政策調整的時機點。
下半年金價可能維持高檔震盪
整體而言，2026年下半年黃金市場將同時受到多空因素影響。無論是央行買盤、地緣政治風險與避險需求，都有利於支撐金價；然而美元走強、高利率以及通膨走勢，將可能會限制其上漲空間。
市場分析認為，目前的黃金交易就像是行情前的觀望階段。只要中東局勢持續緊張、央行便會維持購金計畫，或者是主要經濟體轉向寬鬆政策，因此金價仍有機會在下半年迎來新的上行空間。