財經快訊、李振麟
國際銅價近期飆升2025年新高，引發市場關注。倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價格突破每噸10,500美元，創下2024年5月以來最高紀錄。
此番漲勢雖受供應中斷與地緣政治推升影響，但若無實質性市場消費需求支撐，恐將難延續為「健康牛市」。
此次價格飆升導火線，主要是全球第二大銅礦「印尼Grasberg」礦場發生嚴重事故，營運商Freeport-McMoRan宣告「不可抗力」，導致全球供應預期收緊。同時，剛果、智利、秘魯等主要產銅國也接連出現洪災、事故以及社會動盪，進一步擾亂全球銅供應鏈。
之前，美國前總統川普，對進口銅與半成品徵收50%關稅，震撼市場。消息一出，美國期銅Comex單日暴漲13%，創1989年以來最大漲幅，價格甚至於飆升至每磅5.69美元，遠高於全球指標價。美國Comex與LME價差，因此一度擴大每噸2,600美元，創歷史新高。
分析警告，今日金屬銅的瘋狂飆漲，將對消費者、製造業，以及基礎建設，都產生重大的破壞性衝擊。
無論是從冰箱、汽車到AI伺服器等，其所使用的銅材產品成本都因此順勢暴衝，甚至於影響到政府的電網規劃與基礎設施投資計畫。
供應失衡、綠能需求雙重夾擊 金屬銅本為「工業紅色金屬」，廣泛應用於電動車、電網、數據中心與綠能設備。隨著全球能源加速轉型，銅的戰略地位也日益提升。
高盛指出，EV車輛所需銅量為傳統汽車的2到4倍；未來AI與電網升級更將成為主要推動力，預估至2027年銅價將達每噸10,750美元。
然而，開發新礦源平均需要花費15年以上時間，加上全球礦石品位下滑、綠能環保審查趨嚴下，供應端將難以快速回應消費所需。短期內，市場勢必持續面臨結構性短缺壓力。
需求未跟上，漲勢恐難持久 儘管目前金屬銅價格上漲強勁，但是市場專家紛紛提出警告，這一輪的漲勢可能只是「壞牛市」，主要是經由供應方中斷而非市場消費需求強勁而驅動，漲勢將難以持久。
彭博Javier Blas更是指出，真正可持續運行的「好牛市」，是需要仰賴市場的實質消費需求而增長，就如同中國，再加上關稅干擾市場消費面。
長年以來，中國作為全球最大銅消費國，占全球需求約五成左右，目前市場對其於房市復甦以及工業用電成長皆存在極大疑慮，若市場消費需求面低迷而未同步成長，恐將難以維持當前高點。
價格高漲背後，潛藏全球經濟風險 銅價高漲，雖然反映出對能源轉型與基礎建設的長線樂觀；供應緊縮與貿易摩擦交織，但也突顯出全球市場脆弱性。
當價格持續居高不下，不僅導致企業轉向替代金屬如鋁，引發「市場需求破壞性」，進一步拖累全球經濟表現。
今日，銅市正處於一個市場的關鍵分水嶺，這倒底是長期的牛市起點，還是供應鏈恐慌下的短期虛火，很快就會透過全球經濟與政策走向，面對所有人檢視揭曉。
