蔡昆凌博士 /專欄作家
管理科學博士、英國愛丁堡商學院博士班研究員、政治經濟研究、佛學研究者嘉義縣政府縣政顧問、嘉義縣政府公害糾紛調解委員會委員暨危機處理專家、思姆斯科技股份有限公司總經理、沛鑫包裝科技股份有限公司行銷總監、全國台灣耀活協會理事長、退休教授
近來，日圓的利率首次擺脫了在主要已開發國家中利率最低的地位。而國際市場所關注的是影響日圓匯率是否會因此穩定還是再一次漲跌？
長期研究國際經濟學者蔡昆凌博士認為：日本受此次利率逆轉的影響「日圓套利交易」也就是以低利率日圓融資並投資於高收益資產應會減弱；相對於1美元兌160日圓的「日圓貶值」的危急暫時沒有發生機會！綜觀日本國內進口企業等實際需求導致的日圓賣出、美元買入，所預期日圓單向貶值較難，再者另外一個主因是日本在政策利率上的立場變化所導致。
3月19日日本央行將政策利率維持在了0.5%。蔡昆凌博士表示：「如果日本在經濟和物價預期如可以實現，將繼續上調政策利率」，這在經濟的意義上就會穩住了維持升息趨勢。
綜上，日本銀行的政策利率水準為0.5%、瑞士國家銀行為0.25%，雙方發生了逆轉。自瑞士國家銀行於2022年9月開始採取升息路線以來，日本銀行首次擺脫了全球最低利率的狀態，退萬步言，如以日圓為融資貨幣的日圓套利交易活躍時，自然就會出現賣出日圓並買入美元等貨幣的交易，日圓貶值壓力就相對容易增大，所以日圓凈賣出規模被認為可以反映出日圓套利交易的部分動向，所以日本銀行會繼續升息是明確的未來趨勢與原因。