國際原物料市場出現明顯分化。隨著美國與伊朗就霍爾木茲海峽通航問題傳出新進展，市場對中東局勢進一步惡化的擔憂暫時降溫，原油價格連續第三個交易日下跌；銅、鋁、鋅及錫等基本金屬則受到風險偏好回升帶動，多數收高。
黃金價格更在技術性買盤與利率預期轉變下大幅上漲，創下2月以來最大單日漲幅。
Global commodity markets moved in different directions as signs emerged that the United States and Iran may be nearing an agreement to reopen the Strait of Hormuz. Oil prices fell for a third straight session because traders expect the deal could restore millions of barrels of daily crude supply disrupted by months of conflict. September WTI crude settled at $75.22 per barrel, while October Brent closed at $79.45. However, uncertainty remains because Iran said talks with Oman do not mean the waterway will reopen immediately.
Base metals were mostly higher as investors waited for a U.S. tariff decision and reacted to improving risk sentiment. LME copper rose 0.3% to $14,110.5 per metric ton. Aluminum, zinc and tin also gained, while nickel and lead declined.Gold recorded its strongest one-day increase since February, rising more than 4% to around $4,250 an ounce.
The prospect of progress on the Strait of Hormuz reduced expectations of further U.S. interest-rate increases. Gold also broke above an important technical resistance level, attracting additional buying. Spot gold rose 4.1% to $4,246.82 an ounce, while silver gained 4.2% to $62.0483. Markets will continue watching the negotiations, U.S. tariff policy and any change in Middle East tensions closely.
霍爾木茲海峽談判升溫 國際油價連三日走低
國際油價持續下滑，主因市場認為美國與伊朗可能逐步接近協議，讓封閉多時的霍爾木茲海峽重新恢復通航。
霍爾木茲海峽是全球重要的原油運輸通道。受到中東衝突影響，過去數月已有大量原油供應與運輸受到干擾。若海峽重新開放，原先受阻的每日數百萬桶原油有望重返市場，供應緊張情況也可能隨之緩解。
西德州中級原油期貨下跌0.7%，價格回落至每桶75美元附近，寫下近一個月低點。9月交割的西德州原油期貨，結算價為每桶75.22美元；10月交割的布蘭特原油期貨，則收在每桶79.45美元。
伊朗方面表示，已與阿曼就霍爾木茲海峽未來可能採行的船舶通行路線取得共識，但目前尚未決定是否與美國進入第二階段談判。
美國總統川普則在周二晚間表示，霍爾木茲海峽相關協議可能很快就會完成，進一步提高市場對局勢降溫的期待。
不過，談判結果仍存在變數。伊朗國家電視台稍早淡化相關進展，強調伊朗與阿曼之間的會談，並不代表霍爾木茲海峽將立刻全面重開。
因此，部分原油交易員雖然開始降低風險部位，但仍不願完全退出多頭市場，主要是擔心中東情勢突然再度升高，造成油價快速反彈。
CIBC Private Wealth Group高級能源交易員Rebecca Babin表示，目前交易員正在不同訊息之間尋找方向。由於近期油價已逐漸反映市場對協議取得進展的期待，在局勢尚未完全明朗前，原油價格仍可能對每一則談判消息出現快速反應。
本周以來，油價連續走低，顯示市場已開始提前反映美國與伊朗可能達成妥協，以及波斯灣原油運輸逐步恢復的預期。
美國進口關稅決定受關注 銅價與多數基本金屬上漲
基本金屬市場普遍走高。投資人一方面等待美國公布進口關稅政策，另一方面也持續關注霍爾木茲海峽談判結果。
隨著市場對美國與伊朗衝突擴大的疑慮暫時下降，投資人重新增加對風險性資產的需求，帶動銅、鋁、鋅與錫等金屬價格上漲。
紐約銅期貨價格刷新紀錄高點，反映部分交易員正提前布局，因應美國可能宣布新的銅產品進口關稅措施。
銅價通常與全球製造業、基礎建設及經濟活動密切相關。中東局勢若逐漸穩定，有助改善市場對全球經濟與工業需求的預期，因此對基本金屬價格形成支撐。
截至收盤，倫敦金屬交易所期銅上漲0.3%，報每噸14,110.5美元；期鋁上漲0.6%，報每噸3,241美元；期鋅上漲1.5%，報每噸3,729美元；期錫上漲1.3%，報每噸56,718美元。
相較之下，期鎳下跌0.5%，報每噸17,114美元；期鉛下跌0.6%，報每噸1,885.5美元。
市場接下來將持續觀察美國關稅政策內容，以及關稅是否改變全球金屬貿易流向與供應結構。
利率預期轉變加上技術突破 黃金單日大漲逾4%
貴金屬市場表現強勁。黃金價格單日上漲超過4%，創下2月以來最大單日漲幅，並升至每盎司4,250美元附近。
本周前兩個交易日，黃金價格僅小幅走高，但在突破重要技術關卡後，大量買盤迅速進場，推動金價漲勢明顯加快。
市場認為，霍爾木茲海峽協議若能逐步成形，有助降低能源價格長期居高不下的風險，也可能減輕通膨壓力，使美國聯準會再次升息的可能性下降。
利率預期降溫通常有利於黃金，因為黃金本身不會產生利息。當市場認為升息空間縮小，持有黃金的機會成本便會下降，進而提高投資吸引力。
MKS PAMP金屬策略主管Nicky Shiels表示，金價在突破重要技術阻力後，引發更多追價買盤，進一步擴大當日漲幅。
截至美東時間下午6時05分，黃金現貨上漲4.1%，報每盎司4,246.82美元；白銀現貨同步上漲4.2%，報每盎司62.0483美元。
市場焦點轉向談判結果與美國進口關稅政策
整體來看，中東談判進展正重新改變國際原物料市場的價格方向。
原油市場開始反映運輸恢復與供應增加的可能性，價格因此承受壓力；基本金屬則受到風險偏好回升及經濟前景改善帶動，多數走高；黃金則在利率預期下降與技術面突破雙重推動下出現強勁漲勢。
未來幾個交易日，霍爾木茲海峽是否正式恢復通航、美國與伊朗能否進入下一階段談判，以及美國即將公布的進口關稅措施，都將成為影響油價、金屬與貴金屬市場的重要變數。