財經快訊、 李振麟
國際金、油、銅三大原物料價格出現分化走勢。黃金因避險需求降溫回落，油價受供給過剩與庫存增加壓力承壓，銅價因避險降低與中國出口增加下跌。
紐約12月黃金期貨上週五下跌91.30美元，跌幅2.12%，收於每盎司4,213.30美元；現貨金價下滑74.75美元或1.73%，收於 4,251.82美元，盤中一度觸及歷史高點 4,379.93美元。
美國信貸品質改善、中美貿易緊張緩和，以及美國地區銀行業績穩健，也因此使得避險需求下降；利率上升也對無孳息黃金形成壓力。技術面顯示，金價買盤過熱，短線回調風險增加。
國際油市方面，布蘭特12月期油收於61.29美元，紐約11月期油收於57.54美元，日線小幅上漲，但週線續跌2.3%，已連續三週下滑。
地緣風險緩和以及加薩停火協議降低油市避險買盤；另一方面，國際能源署（IEA）預期2026年供給過剩加劇，美國EIA數據顯示上週原油庫存增加350萬桶至4.238億桶，煉廠秋季檢修與高產量進一步抑制反彈。
銅市同樣承壓，LME三個月期銅下跌0.66%，報每噸10,571美元。中國未鍛軋銅及銅材出口量較去年同期增13%，供給增加。
由於中國冶煉商受高價吸引加大出口量，然而國內因為成本上升進而抑制市場買盤；若內需不及預期，銅價上行動能將有限。
在政策面，美國總統川普突然宣布調整對中國課徵關稅態度，白宮悄然擴大進口商品關稅豁免清單，包括黃金、金屬製品及農產品原料皆受益。
川普表示對中國加徵高關稅「不可持續」，並預告10月底將於APEC峰會與中國國家主席習近平會面。
市場解讀此舉將為降低貿易摩擦所帶來的傷害影響、穩定投資情緒的戰略調整，以及法院對於關稅政策的判決不利政策推動。
整體而言，黃金短線回調但中期仍具支撐，油價受供給過剩壓力將制約反彈，銅價受到避險緩和與中國出口量增加而緩和，目前仍需觀察未來中國政策與基建需求走勢。
短期內原物料價格波動主要受地緣政治、供需變化及政策訊號三方面影響，市場將出現新的變化，但仍需留意地緣政治與政策變化風險。