財經快訊、李振麟
全球原油市場面臨前所未有供應壓力。根據最新數據，海上儲油量已突破十億桶，創下自 2020 疫情以來最高紀錄，此一現象顯示國際油價可能將滑落至每桶50美元區間，並長期陷入盤整。
龐大的「海上浮動油庫」反映全球原油供應量已遠超市場需求。增產步伐明顯快於消化速度，再加上美國、巴西與圭亞那新產量持續湧入，市場消費低落下，將邁進供過於求循環。
與 2020 年油價暴跌的情境不同，這一波庫存累積並非突發事件，而是長期產能過剩所造成的自然結果。
當年疫情重創需求，俄羅斯與沙烏地的價格戰更導致油價一度跌破每桶 45 美元。如今，雖然消費需求尚未崩潰，但市場失衡跡象已再度浮現。
中國先前作為主要戰略儲備買家，在一定程度上吸收過剩供應，但這項「隱形支撐」力道逐漸消失中。近期來自中東的原油貨運越來越難以找到買家，因此造成許多油輪被迫在海上長時間滯留。
同時，布蘭特原油的期貨曲線已轉為 「正價差（Contango）」 結構，顯示市場供應趨向寬鬆，又面臨製造業生產活動遞減下，使得「囤油待售」比立即出貨更具其經濟效益。
當前每桶 60 美元的價格，已無法真實反映現貨市場壓力。後續隨著陸上與海上庫存同步上升，油價更進一步走弱的風險正快速增加。
若後續消費力道持續未起，而供應量又未明顯收縮，國際油價恐在未來數月間，將維持在每桶 50 至 60 美元區間震盪，直至需求回升或主要產油國調整政策為止。