財經快訊、李振麟
在全球經濟轉型、地緣戰略與綠能政策背景下，銅價未來走勢受到市場高度關注。儘管近期受美國聯準會降息後美元走勢，以及避險情緒升溫影響，銅價自高點回落，但從中長期來看，結構性供應風險與AI驅動下長期需求成長，已逐步奠定價格基礎。新一輪大宗商品超級週期，或許在未來數年內悄然醞釀。
目前，全球銅礦與精煉能力依然高度集中在少數國家。根據標準普爾全球（S&P Global）資料，全球超過 40%銅礦來自智利與秘魯，而中國則掌握了超過 40% 的銅精煉產能。
這樣的供應集中度，加上AI技術所帶動的市場消費需求成長，以及日益升溫的地緣政治風險，使得銅市面臨潛在性的供應鏈斷裂壓力。例如，中國曾多次利用稀土與其他關鍵金屬作為對外談判的策略資源，未來銅也可能被納入此類戰略清單。
同時，礦業長期面臨資本支出不足問題。過去十年，由於投資人對報酬的高度期待，導致新礦區開發進度緩慢，且成本持續攀升。
根據能源諮詢機構 Wood Mackenzie 統計，截至 2025 年，全球已有約 88 萬噸的銅供應受到干擾，約佔全球總產量的 4%。其中，包括印尼格拉斯伯格（Grasberg）等大型礦區的停產案例，更凸顯出銅供應鏈的高度脆弱與不穩定性。
儘管近期銅價一度突破每噸 10,200 美元，後又回落至 10,000 美元以下，市場對高價位反應趨於謹慎。摩根士丹利指出，中國自美國的銅進口量明顯減少，顯示實體市場對高價位具備一定敏感度。不過，該行也強調，若整體宏觀環境穩定，此波價格的回調，反而可能是長線布局的進場機會。
展望未來，在美國利率逐步下修與全球能源轉型需求增強的雙重支撐下，銅價有望自 2026 年起再度啟動另一波強勢走勢。尤其在AI人工智慧、電動車以及基礎設施建設持續擴張情況下，銅的戰略地位將會更加明顯，預期為基本金屬價格注入新的潛在能量。