在人工智慧（AI）浪潮席捲全球之際，台灣憑藉完整的半導體與資通訊（ICT）產業鏈，成為全球 AI基礎建設不可或缺的關鍵樞紐。中央銀行最新分析指出，AI帶動的經濟成長動能具有實體投資與實際訂單支撐，與 2000年網路泡沫（Dot-com bubble）存在本質差異，但仍需留意科技股集中度偏高與潛在金融風險。
全球經濟承壓 AI成為關鍵變數
央行指出，美國關稅稅率上升與提前拉貨效應消退，已逐步抑制全球貿易成長動能，不過 AI發展帶動亞洲高科技產品出口暢旺，抵銷部分高關稅的負面影響。2025年11月全球製造業採購經理人指數（PMI）為 50.5，已連續四個月站穩擴張區間，加上服務業維持穩健成長，全球經濟仍具有一定韌性。
展望 2026 年，主要國際機構預測全球經濟成長率將略低於今年，但AI產業投資、美國關稅政策與中國產能過剩，仍是影響未來景氣的重要變數。通膨方面，隨原油供給增加與價格回落，全球通膨率可望持續下降，多數主要經濟體通膨壓力趨於緩和。
AI需求超預期 台灣今年成長創高
在國內經濟方面，央行指出，AI相關需求遠超原先預期，帶動台灣出口與生產動能強勁，今年經濟成長率可望創下15年來新高。受惠於算力需求激增，美國雲端服務供應商（CSP）積極布建 AI 基礎建設，加上AI伺服器新品量產，台灣電子與資通訊產品出口大幅成長。
央行預估，今年台灣整體商品貿易出超金額將達1,504億美元，其中對美國貿易出超高達1,438 億美元，幾乎等同於整體出超規模，且出口結構高度集中於高科技產品。受此帶動，央行已將今年經濟成長率預測值上修至7.31%。
比較 AI 熱潮與網際網路Dot-com泡沫
針對市場關切是否出現「AI泡沫」，央行指出，當前AI熱潮確實與 Dot-com 時期同樣源於對新科技的高度期待，科技股漲幅與集中度偏高，但兩者仍存在關鍵差異。
央行分析，Dot-com 時期多數企業尚未建立穩定營收模式，資本支出主要依賴市場融資；反觀現今AI企業，多有實際訂單與經常性收入支撐，資本支出來自穩健的現金流，整體本益比水準亦明顯低於2000年泡沫高峰，市場狂熱程度相對較低。
不過，央行也提醒，AI產業鏈中存在閉環交易結構，部分企業透過特殊目的公司（SPV）或私人信貸融資，可能增加財務不透明性；此外，資料中心龐大的電力需求與AI對勞動市場的結構性影響，亦是中長期需要密切關注的風險。
回應《經濟學人》：未刻意壓低新台幣
對於《經濟學人》以「大麥克指數」指稱新台幣長期被低估、形成所謂「台灣病」，央行嚴正澄清，購買力平價（PPP）並不適合用來判斷匯率高低估，國際組織亦早已指出PPP無法解釋匯率走勢。
央行強調，新台幣匯率由外匯市場供需決定，呈現雙向波動且長期趨勢為升值。自1998年低點以來，新台幣對美元已升值約 11.8%，顯示央行並未刻意壓低匯率，而是維持動態穩定，以降低過度波動對經濟與金融衝擊。
不動產貸款政策維持審慎
在金融穩定方面，央行表示，自2026年起，銀行不動產貸款總量將回歸由各銀行自主管理，但仍須按月向央行申報相關資料，並接受專案金檢。考量房價仍處高檔、民眾購屋負擔沉重，央行將持續執行選擇性信用管制措施，並滾動檢討其成效。
央行總結指出，AI發展為台灣帶來重要成長契機，有助提升長期經濟潛力，但在享受成長紅利的同時，仍需審慎因應金融市場波動與結構性風險，以確保經濟與金融體系的穩定發展。
