美國聯準會（Fed）對利率政策的態度，近期再度轉趨保守。2026 年聯邦公開市場委員會（FOMC）投票成員、費城聯邦準備銀行總裁安娜．鮑爾森（Anna Paulson）近日表示，在去年多次降息後，Fed 有必要花時間觀察經濟變化，暗示短期內不急於再次降息。
鮑爾森指出，她對通膨走勢抱持「謹慎樂觀」態度，預期通膨在2026年仍將逐步降溫，但進一步調整利率，可能要等到今年稍晚才有空間。
她同時預估，今年美國經濟成長率約在2%左右，勞動市場整體將維持穩定。
她認為，目前政策利率水準仍略偏緊，有助於通膨持續朝 2%目標靠攏，但也提醒，關稅政策引發的價格調整，可能在今年上半年對通膨數據帶來干擾，Fed 將密切留意相關影響。
在就業市場方面，鮑爾森形容目前狀況為「彎曲但尚未折斷」。她指出，失業率小幅上升，反映企業招聘速度放緩快於勞動力供給減少。
移民政策趨嚴，使勞動力成長放慢，加上企業面臨貿易政策與人工智慧（AI）轉型的不確定性，招募態度明顯轉趨保守，使就業市場風險仍處高檔。
市場解讀，鮑爾森的發言顯示 Fed內部在 2026年初傾向採取「先觀察、後行動」的策略。由於去年Fed 已連續降息三次，官員更希望評估政策效果是否已充分反映在經濟與就業表現上。
若通膨持續回落、就業市場未出現明顯惡化，下一次降息時點可能延後至今年下半年。
受偏鷹訊號影響，市場對近期例會降息的期待進一步降溫，投資人正密切關注即將公布的非農就業報告，以判斷經濟是否能實現「軟著陸」。
另一方面，通膨壓力也牽動貿易政策走向。高盛分析指出，由於通膨將成為美國中期選舉前的重要議題，川普政府延後對銅進口課徵關稅的可能性正在升高。
高盛目前仍預期，相關關稅可能在 2026年中宣布，但對該預測的信心已明顯下降。
此外，紐約聯邦準備銀行最新調查顯示，美國消費者對通膨與就業的擔憂同步升溫。12月民眾對未來一年通膨的預期升至3.4%，顯示短期通膨壓力回溫；同時，認為「若失業仍能順利找到新工作」的比例降至逾12年來新低，就業信心明顯下滑。
調查也顯示，家庭對債務與信用壓力的憂慮加深，預期短期內無法如期償債的比例攀升至疫情以來高點。
市場人士認為，這反映 Fed 正面臨通膨仍具黏著性、但就業風險上升的政策兩難，短期內貨幣政策勢將保持審慎。